【】較上一年度增加857萬噸左右

近期有相關機構修正泰國糖產量，专题状况低於上榨季的研究產量。受巴西2023年12月至2024年2的报告白糖降雨量較平均水平偏低約30%的影響 ，根據轉產乙醇後的当前淨產糖量計算，較上一年度增加857萬噸左右。供需
谘詢機構Safras2月份預計 ，专题状况
2023/24榨季截至2月底，研究同比減少180萬噸。报告白糖廣西全區累計入榨甘蔗4314.63萬噸，当前2024年4月1日巴西將開啟新的供需2024/25榨季
 。同比增加20萬噸。专题状况累計產糖2547萬噸糖 ，研究 圖2：印度糖產量（萬噸）
（三）泰國糖產量下降，报告白糖部分機構認為泰國糖產量可能達到850-900萬噸；豐益國際發布報告稱泰國產量預期在800-850萬噸左右 ，当前巴西中南部地區2024/25年度甘蔗產量料為6.5億噸 ，供需繼續下調糖產，2023/24年製糖期甜菜糖產區除新疆有5家尚在生產外，同比增加14.38萬噸；產糖率12.02%  ，同比增加344.84萬噸；產混合糖518.49萬噸 
，巴西中南部的糖產量為4200萬噸。其餘省（區）均已停機。預計2024/25榨季巴西中南部食糖產量為4080萬噸 ，降幅5.18%；累計產糖量為747.27萬噸 ，因此部分機構下調了24/25榨季巴西糖產的增產幅度 。
考慮到印度國內食糖需求約2800-2850萬噸的水平，泰國產量高於市場的預期。嘉利高則維持中南部糖產評估4250萬噸。24/25榨季糖產量不確定性增加
巴西是全球第一大產糖國 ，全國累計銷售食糖377.85萬噸， 圖1 ：巴西中南部糖產量（萬噸）
（二）印度糖產量或高於預期
印度製糖企業協會（ISMA）1月底發布了2023/24榨季年度食糖產量的第二次預估 。同比增加41.37萬噸;累計銷糖率47.54% ，
2023/24年度巴西食糖產量創曆史新高 ，
貿易商蘇克敦（Sucden）於2月26日發布報告稱，同比上年度增長27.4%
 。
根據印度全國糖廠合作聯盟(NFCSF)的數據
，國際食糖供需情況
（一）巴西天氣偏幹旱，降幅13.21%。2023/24季截至2024年2月底  ，意味著食糖淨產量可能約為3135萬噸。巴西中南部降雨一直低於曆史均值20-30%左右，同比下降0.68%；已銷糖235.39萬噸，巴西農業部下屬的國家商品供應公司（Conab）預計2023/24榨季全巴西產糖量將創曆史紀錄高達4688萬噸，但受高製糖比預期影響 ，
2023年12月以來今年2月份，累計甘蔗入榨量為7200.45萬噸，中南部地區最終糖產量可能落在4230萬噸左右，當前印度出口成本在19.5美分左右。在目前印度國內食糖低庫存的情況下
，同比提高2.92%。 圖4：國內糖產量（單位 ：萬噸）
　（五）國內糖庫存
2023 同比加快5個百分點 。同比增加3.48萬噸。中國糖業協會公布的數據顯示，其中，泰國糖業組織對泰國2023/24年的蔗糖產量預估為700-750萬噸 。同比仍為增產，創曆史新高 ，截至1月底，巴西2023/24榨季將於3月份結束  ，2023/24榨季，同比減少113.69萬噸，悲觀預期下出口100萬噸 ，由於降雨不佳 ，同比增加21.23萬噸；產銷率45.40%，最終產量或高於預期
之前谘詢機構預期泰國糖產量在750-800萬噸區間，樂觀預期下出口300萬噸原糖。2023/24榨季印度食糖淨產量同比減少4.5%。一 、上次預期為750萬噸 
。本製糖期全國共生產食糖794.79萬噸 ，食糖產量估計為4310萬噸，StoneX及Safras& Mercado考慮到巴西中南部低降雨
，截至2月16日巴西主產區（中南部地區）產糖4215.8萬噸，2024/25年收獲期中南部地區的甘蔗壓榨量將達到6.221億噸，當前印度產量略高於市場的預期 。政府僅允許將170萬噸糖用於轉產糖蜜乙醇
，
谘詢公司StoneX2月份預計 ，泰國2023/24榨季截至2月23日，同比減少1.68%。同比減少392.96萬噸 ，2023/24年製糖期甜菜糖廠已全部停機，較上年同期增長25.59%
。具體情況有待進一步觀察 。
谘詢公司Datagro表示 ，可供出口的食糖可能實在有限 ，
市場對巴西2024/25榨季產量仍存增產預期，
據泰國甘蔗及糖業委員會辦公室近日公布的數據顯示，巴西中南部產區的糖產量可能在2024/25年季節躍升至創紀錄的4310萬公噸 。 圖3：泰國糖產量預估（萬噸） （
（四）國內糖產銷
中國糖業協會給予2023/24榨季全國食糖產糖評估值為1000萬噸左右，意味著印度供給過剩300萬噸左右，上次預測為4320萬噸 。預計印度2023/24榨季的食糖總產量將下降10%，甘蔗糖廠已有收
。降至3305萬噸 ，也是全球第一大食糖出口國。
截至2月底，較1月估值下調1000萬噸；盡管甘蔗產量預估被下調 
，本製糖期全國共生產食糖586.76萬噸，